硅谷Tech News分析：AI巨头直接收入仅约为年度资本开支的4%，市场重估算力链

微软、谷歌、亚马逊和Meta的2026年资本开支指引合计约7300亿美元，而可单独归因于AI服务的年收入约250亿美元，仅相当于开支的约4%，市场开始审视投入回报。五家科技公司的表外义务约1.65万亿美元，Oracle已被标普降至BBB-，距垃圾级仅一档。文章指出，资本开支正从成长信号变为需逐季检验的投入，货币化、现金流和融资风险将影响市场定价。